¿Cuánto vale ahora mi farmacia?

Esta es una pregunta recurrente para la que todos, seguro, tenemos respuesta. Sin embargo, pocos saben cómo funcionan las valoraciones realistas, a menos que ya estén inmersos en un proceso de compraventa. En la valoración hay elementos objetivos, y también elementos subjetivos que conviene analizar, por lo que voy a dar algunas pistas sobre el valor de mercado que, quizá no coincida con nuestra apreciación inicial.

Factores Objetivos: Rentabilidad

Ya hace muchos años que las farmacias se han dejado de valorar por el volumen de ventas, ahora la rentabilidad es el factor a tener en cuenta, tanto para fijar el precio como para conseguir financiación para la adquisición.

¿Qué influye en la rentabilidad?

A ello nos han llevado los Reales Decretos Leyes, publicados desde el año 2000, en los que las ventas de medicamentos financiados por el Sistema Nacional de Salud (SNS) influyen mucho ya que, si tenemos un volumen elevado de estas ventas, la rentabilidad disminuye por las deducciones y descuentos.

En la farmacia media, las ventas financiadas por el SNS están afectadas por casi cinco puntos menos de rentabilidad que las ventas libres, sin que los principales gastos, como los de personal, disminuyan.

¿Cómo se mide la rentabilidad?

La rentabilidad se mide formalmente por el rendimiento fiscal. Así es como la valorará un comprador, o el banco que proporcione la financiación. Aunque se tendrán en cuenta otros muchos factores, como la evolución de las ventas, la propiedad o alquiler del local, la situación, y otros elementos de futuro.

Actualmente se valora la evolución del EBIT (Beneficio antes de impuestos y tasas, traducido del inglés) o el EBITDA (Beneficio antes de impuestos, tasas y amortizaciones, también en sus siglas en inglés) a los que se aplica un coeficiente multiplicador que tiene que ver con la amortización de la inversión y que puede variar dependiendo de los factores de estabilidad y futuro.

Otros métodos de valoración

Aun así, hay farmacias que solo se valoran por lo que se denomina “la licencia, y las existencias” en caso de que tengan una rentabilidad nula y solo sirvan para traslado, o para conseguir puntos en los concursos para farmacias de nueva apertura.

Las existencias se valoran por su precio de adquisición y tienen un tratamiento fiscal como si se tratase de la última venta que realiza el propietario al comprador. Finalmente, queda valorar el local, y aquí los criterios suelen ser los de mercado en la zona, si se trata de un local en propiedad.

Factores subjetivos: nuestros o ajenos

Tanto nosotros mismos como un hipotético comprador, podemos hallarnos en la fase de “Iba con su cántaro al mercado con aquel aire sencillo, aquel agrado, que va diciendo a quien lo advierte: yo sí que estoy contenta con mi suerte”, o bien, en la de “Hojas del árbol caído, juguetes del viento son. ¡Las ilusiones perdidas ¡ay! son hojas desprendidas del árbol del corazón!” Nada de esto resulta útil, ni para uno ni para el otro, por lo que debemos evitar cualquier tendencia sentimental.

Sin embargo, sí hay factores subjetivos a tener en cuenta. La situación urbana, semiurbana o rural, va a condicionar nuestro entorno familiar y social, y también la Ordenación Farmacéutica de la Comunidad Autónoma en la que nos encontremos, ya que la apertura de nuevas farmacias, o los servicios de urgencia, influyen en la evolución económica.

El valor de la farmacia es una cifra en permanente evolución

Quizá algo en lo que no hemos reflexionado suficientemente es que el valor de la farmacia evoluciona positiva o negativamente en función de la rentabilidad y de los principales gastos, como los de personal, o las mejoras que podamos introducir en la gestión de compras.

Actualmente existe una app que sirve para obtener un valor muy aproximado de una farmacia: Tasafarma, que nos permite obtener valoraciones sucesivas y ver la incidencia de determinadas mejoras que podemos ir introduciendo con nuestra gestión. Es un buen principio para saber lo que vale nuestra farmacia, ya que también tiene en cuenta las ventas al Sistema Nacional de Salud y la venta libre; la situación de la farmacia y otras muchas variables. Aunque, como es lógico, no pueda llegar a valorar factores subjetivos, ni mucho menos los de carácter sentimental, que nunca deberían introducirse en una valoración económica.

Dr. Enrique Granda.

Farmacéutico.

Colegiado 4.356 por el Colegio Oficial de Farmacéuticos de Madrid (COF Madrid).

Fecha de la última modificación: 09/05/2019